荣立通华金资本年内跌幅超28％！AI问询扎堆、参股IPO不少，为何市场不买账？

　　来源：华夏时报

　　本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰北京报道

　　近期，AI赛道行情持续火热，华金资本（000532.SZ）收获极高市场关注度，机构调研、投资者问询持续扎堆。

　　5月下旬，东北证券、国泰海通等多家券商组团专项调研，聚焦AI服务器电容应用、股权投资赛道布局两大核心方向。但市场高热度与个股走势形成强烈反差，2026年年内公司股价持续走弱、估值显著承压，业绩端亦显现明显压力。

　　据同花顺iFinD统计，截至6月12日，华金资本年内股价累计下跌28.3%。2026年一季度，公司实现营收1.16亿元，同比增长3.68%，归母净利润亏损538.99万元，同比下滑114.58%，增收不增利特征明显。

　　《华夏时报》记者致电华金资本，公司相关负责人表示，公司整体经营运转正常，一季度利润下滑、出现亏损主要受所持优必选股票影响。该股票以公允价值计量，一季末股价跌至阶段性低位，进而拖累公司当期业绩。

　　对于股价下滑的问题，该负责人称，公司二级市场股价受整体市场环境影响，公司不予评价。目前公司的华冠电容器暂无产品应用于AI服务器，公司已多次对外澄清该情况，不会刻意蹭AI市场热点。同时，公司参与投资IPO项目短期内不会对公司业绩产生明显影响。

　　AI成调研核心焦点

　　公开资料显示，华金资本主营涵盖投资与管理、电子器件制造、水质净化、科技园区运营四大板块。2025年年报数据显示，公司全年实现营收4.95亿元、归母净利润1.63亿元，同比分别增长1.82%、4.41%，经营整体平稳。从营收结构来看，电子器件销售、投资与管理、污水处理为三大核心业务，分别占总营收40.82%、37.30%、16.61%，业务布局均衡稳固。

　　5月底，在机构组团调研过程中，AI相关业务成为机构问询的首要焦点。华冠电容器作为公司核心实体业务板块，近年保持稳步增长态势，持续推进产能扩张与设备升级，产品覆盖消费电子、新能源、汽车电子等领域，以液态电容为主、固态和固液混合电容为辅，稳步向高端产品领域延伸，公司对该业务的资源支持力度逐年加大。

　　针对华冠电容器AI大客户合作及高端产品拓展进展，公司负责人指出，目前国内主流电容器企业均在积极布局AI赛道，但行业整体技术落地仍存在一定差距，AI高端电容业务也是华冠电容器未来产品升级的重点方向。其中，牛角电容器工艺复杂、生产周期较长，目前在公司整体产能中占比不高，企业正结合市场需求，逐步加大牛角电容设备投入与市场拓展力度。

　　随着AI板块行情持续走高，在深交所互动易平台上，投资者们针对公司超级电容、AI服务器电容相关业务的问询持续扎堆。

　　对此，公司直言，现有产品暂不涉及超级电容业务。公司始终坚持以股权投资业务为核心、实体产业为支撑、产业创新平台服务为辅助的发展战略。实业板块表现稳健，2025年华冠电容实现营收2.02亿元，同比增长36.15%；净利润2068.66万元，同比大增52.28%。

　　此外，针对市场热议的芯片投资概念，公司澄清，自身及控股子公司未直接投资芯潮流（珠海）科技有限公司，仅子公司管理的基金参与该项目投资，现阶段不会对公司整体盈利状况构成重大影响。

　　一季度业绩由盈转亏

　　据同花顺iFinD统计，截至6月12日，华金资本年内股价累计下跌28.3%，火热的AI题材热度未能带动个股行情。在专业人士看来，基本面疲软成为股价持续承压的核心原因。

　　2026年一季度，公司呈现典型的“增收不增利”格局，当期实现营业总收入1.16亿元，同比小幅增长3.68%，营收端保持稳健，但盈利端大幅跳水；归母净利润亏损538.99万元，同比下滑114.58%，相较于去年同期盈利，业绩正式由盈转亏。

　　一季报披露，公司净利润大幅下滑，主要系所持金融资产整体公允价值变动收益同比减少。华金资本相关负责人向《华夏时报》记者证实，公司整体经营运转正常，一季度亏损并非主业经营问题，核心原因是所持优必选（09880.HK）股票公允价值波动。该标的以公允价值计量，一季末股价触及阶段低位，直接拖累公司当期业绩。

　　据同花顺iFinD统计数据显示，优必选一季度股价下跌32.4%，截至6月12日，年内累计下跌17.1%。二季度以来，公司股价回暖，涨幅超过22%。

　　针对投资者关注的二季度业绩修复问题，有投资者在互动易平台提问：优必选机器人股价二季度大幅反弹，应该不会再拖累公司二季度业绩？

　　对此，华金资本回复，公司严格按照《企业会计准则》对所持有的优必选股票进行会计核算，其公允价值变动将依据二级市场股价等客观因素确定，并相应计入公司损益。关于其对公司半年度业绩的具体影响，请投资者及时关注公司即将发布的半年度报告。

　　一位券商非银行业分析师在接受《华夏时报》记者采访时直言，华金资本的短期业绩波动，主要源于阶段性投资收益的起伏。随着旗下多家被投企业陆续进入IPO退出兑现周期，公司后续投资回报释放空间充足，有望修复全年业绩弹性。

　　该分析师进一步表示，公司实业与环保业务筑牢了稳定的营收底盘，但利润增长核心依托投资板块。2025年公司投资收益随项目退出有所释放，成为利润重要支撑。传统主营增长平缓，业绩增量高度依赖股权投资增值与项目退出，这也是市场持续紧盯公司IPO储备梯队、跟踪上市兑现进度的核心原因。

　　投资布局聚焦新质生产力

　　可以看到，在5月底的机构调研中，重点问询了公司股权投资管理规模、LP构成、跟投比例、基金期限及前沿赛道布局等核心问题。

　　公司相关负责人回应：旗下铧盈投资、华金领创均持有私募股权投资基金管理人牌照，基金主要LP为政府引导基金、各省市国资及金融机构。公司主要以GP身份参与基金出资，目前股权投资与管理业务收入主要来源于基金管理费。公司旗下基金常规期限为7年，可依据合伙协议约定适当延期，具体以各基金协议为准。

　　公司投资布局聚焦新质生产力方向，重点覆盖泛半导体、智能制造、新能源、医疗健康领域，同时布局AI人工智能、具身智能、可控核聚变等“十五五”重点支持赛道，优先布局政策扶持、具备IPO潜力的优质项目。

　　据悉，目前，公司参与投资了琻捷电子科技（6675.HK，即将上市）、赜灵生物等多家优质拟IPO企业。

　　公司相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示，公司管理的基金持有多家拟IPO企业，收益主要来自管理费及项目退出后的超额收益分成，相关收益无法提前预判。同时，公司参与投资IPO项目短期内不会对公司业绩产生明显影响。

　　责任编辑：麻晓超主编：夏申茶